股票里面的杠杆 大地熊: 华泰联合证券关于大地熊2023年年度报告事后审核问询函的核查意见内容摘要

（原标题：华泰联合证券关于大地熊2023年年度报告事后审核问询函的核查意见）

华泰联合证券关于安徽大地熊新材料股份有限公司2023年年报的核查意见指出，公司营收下滑33%至14.3亿元，归母净利润亏损0.43亿元，毛利率从21%降至12%。业绩下滑主要因市场需求减弱、产品销量下降、上游原材料价格下跌和市场竞争加剧。2023年前五大客户包括AMSC、包头市英思特稀磁新材料股份有限公司、美国百得、精进电动和日本牧田，客户结构变化反映了业务开拓和市场竞争的影响。公司境外业务毛利率高于境内业务，主要由于产品结构和客户结构的差异。一季度公司营收下滑15%，但归母净利润增长120%，主要因成本控制和资产减值损失减少。公司收购PM技研株式会社，开拓注塑磁体业务线，形成商誉514万元。此外，公司存货跌价准备计提比例增加，主要受原材料价格下跌和库存商品积压影响。前五大供应商采购额占年度采购总额80%，北方磁材占比66%，供应商集中度与行业现状相符。

资料显示，南航转债信用级别为“AAA”，债券期限6年（票面利率：第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2.0%。），对应正股名南方航空，正股最新价为5.79元，转股开始日为2021年4月21日，转股价为6.17元。

资料显示，精达转债信用级别为“AA”，债券期限6年（本次发行的可转债票面利率设定为：第一年0.4%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。），对应正股名精达股份股票里面的杠杆，正股最新价为3.8元，转股开始日为2021年2月25日，转股价为3.44元。